채권 ETF도 손실이 날까? 듀레이션과 만기 이해하기
채권 ETF에서 분배금이 들어오는데 평가액은 줄어들 수 있습니다. 이자 수입과 보유 채권의 시장가격 변동이 동시에 성과에 영향을 주기 때문입니다. 채권이라는 이름은 원금보장의 표시가 아닙니다.
금리와 가격의 관계
다른 조건이 같을 때 시장금리가 오르면 기존 고정금리 채권의 가격은 낮아지고 금리가 내리면 가격은 높아지는 경향이 있습니다. 새 채권이 더 높은 이자를 주면 기존 채권은 가격이 내려가야 경쟁력이 생기기 때문입니다.
듀레이션은 가격 민감도를 읽는 도구
수정듀레이션이 5라면 금리가 1%포인트 오를 때 가격은 대략 5% 하락한다고 근사할 수 있습니다. 금리가 3%에서 4%가 되는 경우이며, 3%의 1%만큼 오르는 뜻은 아닙니다. 작은 금리 변화와 다른 조건이 동일하다는 가정의 계산으로 실제로는 볼록성·수익률곡선·신용스프레드도 영향을 줍니다.
만기와 듀레이션을 구분하기
만기는 원금 상환 예정일까지의 기간입니다. 듀레이션은 이자와 원금의 현금흐름을 고려한 개념이며 이 글의 수정듀레이션은 금리 민감도를 나타냅니다. 만기가 같은 채권이라도 쿠폰과 수익률에 따라 민감도가 달라집니다.
일반 채권 ETF는 내 매수일에 만기가 정해지지 않는다
일반적인 채권 ETF는 보유 채권을 교체하며 목표 만기 구간이나 지수를 유지합니다. 개별 채권을 만기까지 보유하는 것과 다릅니다. 만기매칭 ETF는 목표 종료 시점이 있지만 매수 가격·보수·부도·청산 조건 때문에 내가 넣은 원금이 확정 반환되는 상품은 아닙니다.
금리 외에 확인할 위험
- 신용위험: 발행자의 상환 능력이 악화되면 금리가 내려도 가격이 하락할 수 있습니다.
- 환위험: 해외 채권 ETF는 환율이나 환헤지 비용이 성과에 영향을 줍니다.
- 유동성위험: 시장이 불안할 때 매매 스프레드가 벌어질 수 있습니다.
- 재투자위험: 받은 이자와 만기 자금을 이전보다 낮은 금리로 운용해야 할 수 있습니다.
상품을 비교할 때
투자설명서의 듀레이션·신용등급 구성·환헤지 여부·총비용과 목표 종료 조건을 함께 기록하세요. 분배율이 높다는 이유만으로 안전하다고 해석하지 말고, 필요한 자금 시점에 평가손실을 감당할 수 있는지 따져보는 연습이 필요합니다.
본 글의 숫자는 이해를 위한 가상 예시이며 투자 자문이 아닙니다. 실제 결과는 데이터·비용·상품 조건에 따라 달라지고 과거 성과는 미래 수익을 보장하지 않습니다.